业绩增速强劲 白酒不“恐高”

2020-02-01 02:47 来源:未知

   受三季报提振,白酒板块热度再起。靓丽的业绩表现使得此前市场对白酒板块 资金抱团取暖、泡沫化等种种质疑再度被证伪,整个白酒板块的股价也在经历一段时间的休整后也重新开始上扬。星石认为,已经发布的个别白酒靓丽业绩或是整个中高端白酒板块的一个缩影,在大众消费升级的浪潮之下中高端白酒行业基本面良好,需求潜力大、成长空间足。

  

  

   短期来看,三季度白酒企业业绩完成情况良好,部分酒企已经完成全年任务,个别今年不再接受现金订单,三季度销量的超预期增长将直接反应在季报中。

  

   中长期来看,白酒价格抬升将还继续打开酒企的盈利空间,白酒板块将迎来量价双升。从市场调研情况来看,白酒消费端的需求旺盛,经销商的白酒库存短缺;而供给则相对不足,白酒产能投放速度无法满足市场需求的增长,使得整个行业处于明显的供不应求状态,未来只能通过提价来实现供求平衡。而这是提升白酒企业盈利水平的直接驱动。目前高端白酒还处于控量保价之中,但是在双节之后,次高端白酒的提价潮已经启动。从已经公布的提价情况来看,次高端白酒提价情况大概在7%-20%,而高端白酒的紧缺将使得消费向次高端白酒分流,这一部分企业的业绩增速有望提升。

  

   从估值业绩匹配度来看,当前白酒板块并未泡沫化。当前白酒板块的市盈率远低于此前最高点,因此估值还处于历史中枢位置。从目前的业绩高增速来看,板块估值还谈不上泡沫化。

  

   总之,投资的关键还是在于基本面,在白酒行业基本面向好与估值合理的情况下,其股价上涨仍有坚实的基础。

  

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